IPO“即審即發(fā)”趨勢(shì)明顯 年內(nèi)過(guò)會(huì)率達(dá)80%
2020-09-02 17:00:43
今年以來(lái)，IPO審核不僅呈現(xiàn)高過(guò)會(huì)率，并且“即審即發(fā)”的趨勢(shì)正在形成，尤其是十八屆發(fā)審委履職以來(lái)，多家企業(yè)從過(guò)會(huì)到核發(fā)批文周期明顯縮短。但同時(shí)已完成新股發(fā)行數(shù)量和融資規(guī)模出現(xiàn)下滑。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)至4月14日，發(fā)審委審核25家首發(fā)企業(yè)，其中20家成功過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率達(dá)到80%，去年同期分別為79家（不包括取消審核情況）、40家成功過(guò)會(huì)、過(guò)會(huì)率僅為50.63%。
4月12日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)廣東日豐電纜股份有限公司、西安三角防務(wù)股份有限公司、武漢帝爾激光科技股份有限公司三家企業(yè)IPO批文。其中廣東日豐電纜股份有限公司于3月26日上會(huì)審核獲通過(guò)，僅間隔18天；西安三角防務(wù)股份有限公司、武漢帝爾激光科技股份有限公司均于4月4日審核獲通過(guò)，間隔9天。
3月12日，十八屆發(fā)審委開(kāi)始履職審核首發(fā)企業(yè)，當(dāng)日審核通過(guò)了四川天味食品集團(tuán)股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)。僅十天后，3月22日證監(jiān)會(huì)就按法定程序核準(zhǔn)天味食品的IPO批文。此外，3月26日審核獲通過(guò)的拉卡拉支付股份有限公司、浙江運(yùn)達(dá)風(fēng)電股份有限公司也已經(jīng)于4月4日獲得證監(jiān)會(huì)IPO批文。
伴隨著科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，傳統(tǒng)IPO審核通道“即審即發(fā)”趨勢(shì)形成的同時(shí)，發(fā)行審核在透明度也在提高。3月25日，在“科創(chuàng)板審核32條”推出之后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了 “IPO審核50條”。這被市場(chǎng)認(rèn)為主板及中小創(chuàng)的發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)制度化、透明化進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)啟。
廣證恒生新三板研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，科創(chuàng)板企業(yè)審核規(guī)則將逐步移植至A股的發(fā)行審核，現(xiàn)有板塊對(duì)企業(yè)的包容性也將有所提升。此外，科創(chuàng)板上市審核重點(diǎn)關(guān)注信息披露，并通過(guò)發(fā)行審核問(wèn)答等形式推進(jìn)審核標(biāo)準(zhǔn)的透明化，提高可預(yù)期性。增量市場(chǎng)改革引領(lǐng)存量市場(chǎng)改革，A股的發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)制度化、透明化進(jìn)程將加速。
據(jù)廣證恒生新三板研究團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，2019年第一季度，A股預(yù)披露企業(yè)數(shù)量共31家、上會(huì)企業(yè)數(shù)量16家，期末待審企業(yè)數(shù)量為253家。從上會(huì)企業(yè)的平均審核時(shí)間情況看，2019年第一季度上會(huì)企業(yè)從預(yù)披露至上會(huì)平均耗時(shí)576天。盡管周期較2018年第三、四季度的391天、539天有所延長(zhǎng)，但每月上會(huì)企業(yè)的最短待審周期均在400天以內(nèi)，且每個(gè)月份上會(huì)企業(yè)最大待審周期與最小待審周期之間有所收窄。若企業(yè)質(zhì)地良好，申報(bào)材料規(guī)范，排隊(duì)時(shí)間將有較高可預(yù)期性。
在IPO審核出現(xiàn)新趨勢(shì)的同時(shí)，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)新股發(fā)行卻較去年同期有所下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月14日，今年以來(lái)A股市場(chǎng)已經(jīng)有35家公司（包括中國(guó)外運(yùn)、長(zhǎng)航油運(yùn)）完成上市，合計(jì)募資約278.56億元，去年同期是40家、413.94億元，分別下滑12.5%、32.71%。
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